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河北电视台现场直播券商看好下半年行情 首选中游制造与必需消费

  近日,多家陆续发布了2022年下半年或中期策略展望。时报记者梳理发现,有的券商态度略微谨慎,有的则相对乐观。称,下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战,上行空间需更多积极催化剂支持,建议投资者先求“稳”,而后伺机而“进”;预计,在新一轮政策加码后,三季度市场有望再次上攻,且成长风格将领先。

  具体配置方面,有的券商称,中游制造为首选,必需消费次优。细分品种中,结合自下而上逻辑,中游制造考虑机械、电子、汽车、电新、;也有券商认为,可以重点关注光伏、车产业链、、煤炭、券商等,主题方面则重点关注、等。

  当前估值属于历史偏低

  下半年的A股策略观点是先“稳”后“进”。

  认为,2022年到目前为止的市场环境比年初预期的更有挑战。展望下半年,海外从交易“滞胀”过渡到交易“如何走出滞胀”,中国在疫情防控中力求“稳增长”。中国股市当前估值处在历史区间偏低水平,具备中线价值。下半年市场内外部环境仍可能面临一定挑战,上行空间需更多积极催化剂支持,建议投资者先求“稳”,而后伺机而“进”。

  下半年策略展望的核心关键词是“谋定后动,知止有得”。

  称,估值向上的空间已经所剩不多。当下主要板块估值水平已经与2019年、2020年初的水平接近,和2019年至今的中值已经相差不大,而整体宏观环境已截然不同。2019年年初是经济金融数据全面好转,2020年是全球政策环境宽松,2021年则是疫后修复全球需求扩张。

  建议,下半年重点关注三个变化。首先,是上游涨价压力可能缓解,利润重新从上游向中下游分配;其次,是稳增长政策进一步强化,宽信用见效之时即为股市从反弹到反转的关键,可观察“社融增速-增速”指标是否出现回升;最后,是随着疫情得到控制,疫后生产链条的恢复会快于需求端,在复工复产的推进下制造业将迎来转机。

  下半年的策略则是“低位布局,成长领军”。认为,中国经济告别旧地产周期,新动能仍在积蓄力量,经济将经历一个阶段的调整换轨。中期看,A股将神似2012下半年到2014上半年的情况——总量增速偏弱,流动性充裕且不断改善,成长风格占优,中小盘风格占优。市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的标的,即“景气中小盘”。

  中信建投策略团队称,短期A股市场在“黄金坑”之上出现反弹后,依然面临一系列基本面挑战,投资者需要保持耐心,等待逢低布局,预计在新一轮政策加码后,三季度市场有望再次上攻,且成长风格将领先。

  策略团队中期策略的关键词是“拾级而上,中游制造”。称,下半年A股大势不悲观。内滞外胀环境是制造国压力最大的宏观组合,其构筑的风险溢价顶已经在4月末出现。从往年底看,A股有望迎来三阶段拾级而上行情,第一阶段(5月至中报季)震荡反弹至上海疫情前震荡位;第二阶段(中报季至10月)拐点出现,进入反转行情;第三阶段(10月后)释放行情弹性。

  首选中游制造

  必需消费次优

  具体配置角度看,建议把握二季度后重大边际变化和已有逻辑的交易程度。美债贴现率压力见顶、产业链利润分配压力见顶、当前产业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高,由此中游制造为首选,必需消费次优。细分品种中,结合自下而上逻辑,中游制造考虑机械、电子、汽车、电新、。

  称,当前继续以“稳增长”为主线。上半年坚持以“稳增长”为主、相对低配高估值成长的策略取得了较好的相对收益,当前继续以“稳”为主,建议关注三个方向:

  首先,“稳增长”相关或有政策支持的部分领域,即基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关等有政策预期或实际政策支持的产业;其次,估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域,特别是部分高股息领域,如基础设施、电力及、水电等;第三,基本面可能见底、或供应受限或景气程度在继续改善的部分领域,如农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭、光伏与等。暂时依然标配或偏低配估值高、预期高、仓位高的成长板块。

  称,考虑到市场估值处相对低位、中国政策在持续发力稳增长且市场对政策效果较为敏感,关于“守”与“攻”切换的具体时间点,要高度关注稳增长政策力度及潜在效果。

  东兴称,估值扩张空间有限,静待盈利拐点,给予下半年盈利预期更高的配置权重。疫情冲击和上游成本压力最严重的时期是在上半年,这已经反映在当下市场的定价中。此外,关注到过半行业的盈利预期较之年初出现明显下调,而“稳增长”发力方向的行业出现了明显改善,稳增疫后恢复会是配置的主旋律。投资者可关注订单量切实出现改善的老基建、需求共振景气上行的新基建和复工复产相关的汽车、等。

  中信建投建议,行业方面可以重点关注军工、光伏、车产业链、汽车、、煤炭、券商等,主题方面则重点关注、等。

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